Настроение Рынка - Страница 3


Инвесторы увеличили бычьи позиции по доллару США впервые за десять недель c $5,74 млрд против до $7,4 млрд против основных валют на прошлой неделе, согласно отчету Комиссии по Торговле Товарными Фьючерсами (CFTC), охватывающему данные до 1 марта. Этому настроению способствует затихание опасений, касающихся рецессии экономики США. Рост ВВП США за четвертый квартал был пересмотрен в сторону повышения до годового показателя в размере 1% от предварительного показателя 0,7%. Также положительными статистическими данными являются рост на 4,9% заказов на товары длительного пользования в январе после 4,8% падения в декабре, и увеличение расходов на строительство на 1,5%. Кроме того, замедление темпов сокращения производственной активности рассматривается как признак восстановления, поскольку производственный индекс ISM в феврале составил 49,5 (показатель ниже 50 указывает на снижение активности), что выше 48,2, уровня предыдущего месяца. Другие данные, такие как увеличение личных доходов и расходов в январе, а также рост на 1,7% основного индекса затрат на личное потребление по сравнению с предыдущим годом в январе вместе с ростом 1,5% в декабре указывают на продолжение восстановления экономики США, что немного нивелирует озабоченность по поводу влияния замедления роста мировой экономики на экономику США. Как видно из таблицы, настроения улучшились для всех основных валют за исключением евро и британского фунта. Также среди шести основных валют японская иена и австралийский доллар по-прежнему являются двумя валютами, по которым открыты длинные позиции против доллара США.

На предыдущей неделе бычья позиция по доллару США к валютам-мажорам сократилась уже девятую неделю подряд, на этот раз на $5.74 млрд. с $8.31 млрд., по данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) на 23 февраля. Неясность касательно перспектив роста американской экономики, а также обеспокоенность замедлением темпов роста мирового ВВП привели к тому, что участники рынков понизили вероятность дальнейшего роста процентных ставок в текущем году, который был упомянут в декабрьском отчете ФРС о проводимой ведомством политике. Доллар США укреплялся на протяжении практически всего прошлого года, показав рост на 9%. Инвесторы наращивали длинную позицию по доллару в 2015 году в преддверии роста процентных ставок, который бы повысил привлекательность долларовых инвестиций, поскольку ФРС перешла к сдерживающей кредитно-денежной политике. В настоящее время инвесторы сокращают долларовую позицию, поскольку считают рост ставок в США маловероятным в текущем году. Согласно протоколу январского заседания ФРС, в ведомстве были обеспокоены ростом рыночной волатильности и ждали благоприятной экономической статистики для дальнейшего повышения ставок. Вышедшие на неделе экономические данные свидетельствовали о росте промышленного производства в США на 0.9% с декабря по январь, потребительская инфляция в январе удвоилась с 0.7% до 1.4%, число первоначальных заявок на пособия по безработице оказалось ниже, чем ожидалось. В январе индекс потребительских цен не изменился после падения на 0.1 в декабре, а базовая инфляция возросла с 2.1% до 2.2%. Отчеты отражают положительную динамику инфляции по мере улучшения ситуации на рынке труда – именно этого и ждали в ФРС. Если в дальнейшем продолжит выходит благоприятная статистика, то вероятность роста процентных ставок возрастет еще больше. В то же время, рыночные настроения сейчас находятся под давлением обеспокоенности возросшими экономическими рисками в США из-за замедления темпов роста мировой экономики. Как наглядно видно из таблицы настроений, ожидания инвесторов улучшились по всем валютам-мажорам. Японская иена и австралийский доллар остаются двумя ведущими валютами по объему чистой длинной позиции против доллара США.

На прошлой неделе объем чистой длинной позиции по доллару США против большинства валют-мажоров сократился до $8.30 млрд. с $12.6 млрд., по данным отчета Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) на 16 февраля. Длинная позиция по доллару США сократилась на фоне продолжения распродажи на мировых фондовых рынках и падения котировок сырья. Выступление главы ФРС Джанет Йеллен перед Конгрессом США и Комитетами Сената по финансовым услугам и банковскому сектору не оказали особой поддержки рыночным настроениям, на которых негативно сказалось замедление темпов роста мировой экономики. Она подчеркнула, что экономика США продолжает находиться под давлением таких рисков, как сужение рынка кредитования, волатильность на финансовых рынках и неопределенность касательно темпов роста экономики Китая. И хотя Йеллен заявила, что центральный банк вряд ли изменит свои намерения касательно дальнейшего повышения процентных ставок в текущем году, участники рынка понизили оценку вероятности данного события в свете повышенных рисков для экономики США, на которые власти также ссылались. Это снизило привлекательность доллара США, поскольку сохранение ставок на текущем уровне означает, что не произойдет ожидаемого роста доходности долларовых инвестиций. Соответственно, сократился объем длинной позиции по доллару США, что привело к укреплению других валют-мажоров. Как очевидно из представленной ниже Таблицы настроений, ожидания инвесторов улучшились по всем ведущим валютам. По австралийскому доллару, наряду с японской иеной, сформировалась чистая длинная позиция против доллара США.

На прошлой неделе объем чистой длинной позиции по доллару США к валютам-мажорам упал до $12.6 млрд. с $18.2 млрд., по данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) на 9 февраля. Вышедшие на неделе экономические данные подтвердили замедление темпов роста в экономике США. Ситуация в секторе услуг оказалась хуже, чем ожидалось: индекс деловой активности в непроизводственном секторе от ISM упал до 53.5 в январе с 55.8 в декабре. На снижение производственной активности указывает ускорившееся падение производственных заказов в декабре: менее волатильные производственные заказы за вычетом транспорта за месяц упали на 0.8% по сравнению с их падением на 0.7% в ноябре. Отчет по рынку труда, как и ожидалось, показал замедление роста занятости в несельскохозяйственном секторе, причем в частном секторе в январе занятость возросла лишь на 158 тыс. вместо ожидавшихся 183 тыс. Положительным фактором стало снижение безработицы с 5% до 4.9%, а также рост средней почасовой оплаты труда в январе на 0.5%, когда в декабре этот показатель вообще не изменился. Улучшение ситуации на рынке труда продолжает и дальше давать надежду на ожидаемый ФРС рост темпов инфляции и переход к сдерживающей монетарной политике. Тем не менее, замедление темпов роста экономики США, продолжение спада на рынке сырья и паника на мировом фондовом рынке снижают вероятность того, что ФРС реализует свой декабрьский план по повышению процентной ставки в текущем году на 100 базисных пунктов. Инвесторы сократили объем длинной позиции по доллару США, поскольку рыночные участники пересмотрели в сторону понижения вероятность дальнейшего повышения ставок. Как очевидно из представленной ниже таблицы, настроения улучшились по всем ведущим валютам, за исключением швейцарского франка и канадского доллара, а иена остается единственной валютой-мажором, по которой открыта чистая длинная позиция к доллару США.

На прошлой неделе инвесторы продолжили сокращать объем чистой длинной позиции по доллару США против валют-мажоров: он составил $18.2 млрд. против $23.84 млрд. неделей ранее, по данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) на 2 февраля. Решение ФРС по процентной ставке и макроэкономическая статистика почти не поддержали бычьи настроения по доллару. Хотя ФРС уже не менее, чем ожидали инвесторы, опасается повышать процентные ставки, в документах ФРС уже не фигурирует оценка глобальных экономических рисков как «адекватных», учитывая панику на мировых фондовых рынках и обвал котировок сырья. Тем не менее, регулятор отметил, что ожидает дальнейшего улучшения ситуации на рынке труда и низкой вероятности быстрого роста темпов инфляции до целевого уровня в 2%. Вышедшие в конце недели данные показали заметное замедление темпов роста ВВП США в четвертом квартале – до 0.7% с 2.0% в третьем квартале. Личное потребление в декабре не изменилось после роста на 0.5% в ноябре. В то же время, личные расходы продолжили расти тем же темпом, что и месяцем ранее – на 0.3% в месяц. ФРС оценивает инфляцию по ценовому индексу расходов на личное потребление, который в декабре вырос на 0.6% в годовом выражении после роста на 0.4% в ноябре, а базовое значение индекса (т.е. за вычетом цен на продовольствие и энергоресурсы) не изменилось и составило 1.4%. Очевидно, что постепенно инфляция достигнет целевых 2%. Сокращение объема заказов на товары длительного потребления в декабре и продолжение падения активности в производственном секторе, о чем говорит снижение индекса производственной активности (PMI) от ISM, не позволяют ожидать ускорения темпов роста ВВП США. Поэтому не удивительно, что инвесторы сократили объем длинной позиции по доллару США. Как очевидно из представленной ниже таблицы, ожидания инвесторов улучшились по всем ведущим валютам, за исключением японской иены и швейцарского франка. А иена продолжает быть единственной валютой, по которой наблюдается чистая длинная позиция к доллару США.

На прошлой неделе объем чистой длинной позиции по доллару США против валют-мажоров упал до $23.84 млрд. с $25.05 млрд., по данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами на 26 января. Макроэкономическая статистика не дает однозначную картину состояния американской экономики. Потребительская инфляция в декабре выросла с 0.5% до 0.7%, а базовая инфляция возросла с 2% до 2.1%. Тем не менее, потребительские цены в январе упали на 0.1%. Производственный сектор экономики продолжил переживать спад, о чем говорят низкие значения индексов производственной активности в Филадельфии и Чикаго за декабрь - 3.5 и 0.22 соответственно, когда в предыдущем месяце они составляли 10.2 и 0.36. Индекс цен на недвижимость по 20 крупнейшим городам США в октябре вырос на 5.5%, а в ноябре – уже на 5.8%. В то же время, число разрешений на строительство и число начатых строиться домов сократились в декабре на 3.9% и 2.5%, хотя продажи жилья на вторичном рынке подскочили до 14.7% с 10.5% в ноябре. Положительная динамика цен на недвижимость указывает на хорошее состояние рынка недвижимости, с другой стороны, рост первоначальных заявок на пособия по безработице указывает на замедление темпов улучшения ситуации на рынке труда. Низкая инфляция и показатели производственного сектора отражают падение спроса. Инвесторы сократили объем длинной позиции по доллару США в преддверии решения ФРС по процентной ставке, поскольку экономическая статистика не дала оснований ожидать улучшения положения американской экономики , не говоря уже о волатильности на мировых рынках. Как очевидно из таблицы настроений, ожидания инвесторов улучшились по евро, иене и австралийскому доллару. И поскольку ожидания по швейцарскому франку также стали медвежьими, иена остается единственной валютой-мажором, по которой сохраняется чистая длинная позиция к доллару США.

На прошлой неделе объем чистой длинной позиции по доллару США сократился уже до $25.05 млрд. с $25.27 млрд. против валют-мажоров, по данным Комиссии США по торговле товарными фьючерсами на 19 января. Обеспокоенность замедлением темпов роста мировой экономики сказалась на склонности инвесторов к риску в условиях колебаний цен на нефть и неравномерной динамики на фондовом рынке Китая. Вышедшие на неделе экономические данные не оказали значимой поддержки доллару США. Розничные продажи в декабре упали на 0.1%, экспортные, импортные цены и индекс цен производителей также снизились. Промышленное производство падает уже третий месяц подряд, хоть его падение и замедлилось до 0.4% с 0.9% в ноябре. Падение цен на бензин привело к слабым данным по продажам, а их сокращение говорит низких потребительских расходах, что, в свою очередь, указывает на скромный рост ВВП в четвертом квартале. Положительным фактом является то, что деловой оптимизм потребителей, измеряемый индексом потребительских настроений Мичиганского университета, вырос в декабре, что говорит о продолжении улучшения положения дел на рынке труда. Инвесторы сократили длинную позицию по доллару США до минимального уровня за четыре месяца на фоне сохранения нестабильности на мировых рынках и, как результат, меньшей склонности к риску. Как видно из представленной ниже таблицы, ожидания инвесторов улучшились по евро и иене. Также, иена и швейцарский франк остаются двумя ведущими валютами, по которым открыта чистая длинная позиция к доллару США.

На прошлой неделе длинная позиция по доллару США против валют-мажоров сократилась с $28.79 млрд. до $25.27 млрд., по данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) на 12 января. В последнем месяце 2015 года производственный сектор США сжался. Вышедшие на неделе экономические данные и падение мировых фондовых рынков свидетельствуют о замедлении темпов роста мировой экономики и снижению склонности трейдеров и инвесторов к риску. Это не сулит ничего хорошего для темпов инфляции в США, и инвесторы пересматривают оценку вероятности роста ставок в 2016 году на 100 базисных пунктов, основываясь на декабрьской точечной диаграмме прогнозов ФРС. На неделе вышел протокол последнего заседания Комитета по операциям на открытом рынке, который показал обеспокоенность некоторых чиновников, что прогнозы темпов инфляции могут не оправдаться и отсрочить следующее повышение процентных ставок в США. В то же время, ряд чиновников заявили, что монетарная политика будет зависеть от экономической динамики в долгосрочной перспективе. Отчет по рынку труда за декабрь показал резкий рост занятости в несельскохозяйственном секторе – до 292 тыс. с 252 тыс. в ноябре, подтвердив тренд на улучшение ситуации на рынке труда. Тем не менее, уровень средней почасовой оплаты труда в декабре снизился, что ставит под сомнение усиление инфляции. А учитывая продолжающееся падения рынков сырья и котировок нефти, а также замедление экономики Китая, эти факторы способствуют сохранению процентных ставок на низком уровне. В результате, снижение склонности к риску привело к падению доходности американских гос.облигаций и росту спроса на безопасную иену, что, в свою очередь, привело к росту объема длинной позиции по доллару США. Как очевидно из представленной ниже таблицы, настроения инвесторов улучшились по всем ведущим валютам, за исключением австралийского доллара и швейцарского франка. Более того, чистая длинная позиция против доллара США наблюдается лишь по двум валютам - иене и швейцарскому франку.

Медвежьи настроения по евро смягчились, поскольку за неделю темп сокращения объема чистой короткой позиции по единой валюте вырос более чем в пять раз и ее объем составил $1.7млрд. против $19.85 млрд. на прошлой неделе. Доля евро превысила 78% в длинной позиции по доллару США. Объем чистой короткой позиции по евро упал – инвесторы закрывали как длинные так и короткие контракты, на 3695 и 17887 контрактов соответственно. Усилились бычьи настроения по японской иене – объем чистой короткой позиции по ней за неделю вырос с $2.2 млрд. до $2.6 млрд. Инвесторы открыли 10914 длинных контракта и закрыли 10349 коротких. В незначительной степени настроения улучшились и по британскому фунту - объем чистой короткой позиции сократился на $46 млн. до $2.75 млрд. Инвесторы закрывали как короткие контракты, так и длинные.

На прошлой неделе инвесторы сократили объем чистой длинной позиции по доллару США против валют-мажоров с $31.8 млрд. до $28.79 млрд., по данным Комиссии США про торговле товарными фьючерсами (CFTC) на 5 января. Объем производства обрабатывающей промышленности в последнем месяце 2015 года сократился. Объем длинной позиции по доллару США достиг минимума с начала ноября. В декабре значение индекса деловой активности в производственном секторе США (ISM Manufacturing Index) упало до 48.2 с 48.6 в ноябре, то есть уже второй месяц подряд находится ниже 50. Снижение данного показателя означает замедление темпов роста энергетического и сырьевого секторов, поскольку нефть и другое сырье продолжает дешеветь. Рост объема незавершенных сделок по продаже домой в США в ноябре замедлился до 2.7% в годовом выражении против 3.9% в октябре. Объем расходов на строительство в ноябре также упал на 0.4% против роста на 0.3% в предшествующем месяце. Обвал мировых фондовых рынков после резкого снижения котировок на китайском фондовом рынке усилил обеспокоенность тем, что ФРС может замедлить темпы ужесточения монетарной политики. Это, в свою очередь, а также рост спроса на безопасную иену в условиях паники на мировых рынках рынках привело в падению спроса на доллар США и сокращению объема длинной позиции по нему. В результате, сформировалась чистая длинная позиция по иене и швейцарскому франку против доллара США.

За прошлую неделю объем чистой длинной позиции по доллару США к валютам-мажорам упал с $32.8 млрд. до $31.8 млрд., по данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) на 29 декабря. На неделе вышли данные о росте личных доходов за ноябрь на 0.3% после роста на 0.4% в октябре. Рост же личных расходов также составил 0.3% за месяц. Ситуация улучшилась и на рынке жилья: в октябре продажи новой недвижимости возросли на 10.7%, а в ноябре – на 4.3%. Индекс цен на недвижимость Кейса-Шиллера дает дополнительные доказательства укрепления рынка жилья: в сентябре он составил 5.4% год к году, а в октябре показал прирост на 0.1% до 5.5% в годовом выражении. В то же время, в ноябре объем заказов на товары длительного потребления остался неизменным, а объем производства в обрабатывающей промышленности упал. Об этом говорит падение в декабре значения индекса по данному сектору в Далласе, что было вызвано слабым спросом на экспорт на фоне укрепления американской валюты и сокращения капиталовложений в энергетический сектор. Повышенный оптимизм потребителей говорит о росте потребительского спроса. Как следует из представленной ниже таблицы, настроения улучшились по всем валютам, кроме канадского доллара и британского фунта, а швейцарский франк остается единственной валютой-мажором, по которой открыта чистая длинная позиция к доллару США.

Звонок